齐观晨会：本周市场还是要以稳为主
今天是2025年10月21日晨会。市场反弹明显但成交量萎缩，这说明市场热情正在冷却，进入中期调整期。本周市场将以稳为主，后续大概率震荡回落。策略上应保持均衡配置。会议强调，美债、美股、美元和黄金的旧有金融逻辑已错位，黄金完全脱离了美元体系，旧体系打破时会有新风险。LPR连续五个月未降息，可能在等待经济信号。同时，房地产的出清影响巨大，后劲可能还更大，严重拖累内需。未来人工智能在投资领域将占据优势，散户生存空间越来越小。
市场收盘情况回顾 (2025-10-20)
昨天市场反弹得挺明显，这也在意料之中 [1]。毕竟周末中美博弈缓和了，加上本周有重要会议要开，市场需要维稳 [1]。短期可能还会有行政干预，比如净卖出这些手段，会对市场有点限制 [1]。
上证指数涨了0.63% [1]，沪深300涨了0.53% [1]，创业板直接大涨1.98% [1]，科创50涨了0.35% [1]，中证1000涨0.75% [1]，中证2000涨1.43% [1]。港股那边更猛，恒生指数涨2.42% [1]，恒生科技涨3% [1]！美股也不甘示弱，标普涨1.07% [1]，纳斯达克涨1.37% [1]。布伦特原油跌了0.57% [1]，黄金却大涨3.82% [1]！人民币离岸汇率7.12 [1]，美元指数98.5 [1]，美债收益率从3.98涨到4以下 [1]。
成交量又萎缩了10%，只有1.77万亿左右 [1]。这说明市场涨了，但没资金跟进了 [1]。现在市场热情正在冷却，进入中期调整期 [1]。
上周五我们就确认了中期调整，未来可能就是横盘震荡，除非有新消息打破平衡 [1]。
如果没有刺激，市场大概率会震荡回落 [1]。
问题解答与策略分析
1. 资金规划和买入方式
接下来大家手里有钱怎么规划？每天看我的海报就行 [2]！
关于“四次买入”是否机械：星球粉丝群每天都会推哪些能买、哪些要等、怎么买 [2]。能买的先买，建议均衡配置 [2]，比如买红利就别超过23% [2]。听我的就照做，不听就随意 [2]。
2. 美债、美股、美元和黄金的关系错位
美债、美股、美元和黄金的关系现在有点乱套 [2]。旧有的金融逻辑可能要被打破，体系被打破时会有新风险，过程非常不确定 [2]。
现在这些关系都错位了，美股涨黄金也涨，美元涨黄金也涨，黄金完全脱离了美元体系，可能的原因是大家不想错过美股科技创新的机会，所以双向下注，一边买美股一边买黄金 [2]。
黄金可能提前反映了这种情况 [2]。
总之美股和黄金总有一个是错的 [2]
3. 外资动态与中美博弈
最近外资动静不大，上周减了点但不太明显，现在还是观望状态 [3]。游资回了一些，但配置盘没回来 [3]。
你想想，中国要求美国在芯片半导体上完全开放，美国肯定不干，要是真开放了，那五年后美国就没啥牌可打了，高科技领域可能都得被中国卡脖子 [3]。
我觉得双方还得继续博弈，这次谈判顶多就是拖延时间 [3]。中方态度很强硬，不愿意再用稀土换芯片 [3]，对我们来说，现在反而不愿意拖了 [3]。
4. LPR连续未降的原因
LPR连续五个月没降息 [4]，可能也在等信号，得等经济数据出来，经济往下掉，才会降息嘛，降息是为了托底 [4]。现在经济还没确定往下掉，政策也没定 [4]。
我觉得下个月降息的概率很大 [4]。降息是为了托底，比如房地产那块儿是真急，实体经济也挺急，消费方面也挺急 [4]。
5. 国有资产的“三化”趋势
最近湖北、武汉提的那个“三化”，即资产化、证券化、杠杆化，说白了就是地方政府没钱了，没收入了，就得想办法把这些国有资产变现，尽量产生现金流 [5]。
现在是地方政府要考虑的问题，所以这也是未来十五年要重点解决的，就是中央和地方的财权怎么分配，怎么给地方政府松绑，让他们有更长期的收入来源这可能也是未来一个重要的发展方向，就是国有资产尽可能资产化 [5]。
6. 茅台跌破1499的含义
茅台酒的价格跌破1499，没啥特别的，我觉得跌破也正常 [5]。茅台的需求在逐渐减少 [5]，商务消费和公务消费都被禁酒令打压了 [5]。我觉得未来可能也会像邮票一样，就是个偏好问题 [5]。
7. 房地产出清与90年代下岗潮的对比
房地产的出清和90年代下岗潮有的一比吗？那可不能比，逻辑完全不一样 [6]。现在这房地产出清，说白了就是影响全民，影响特别大，后劲可能还更大，比你想得要严重 [6]。
现在很多人房子亏了几百万 [6]，消费自然就少了，导致整个经济内需不足 [6]。现在的“反内卷”可能也会通过价格手段导致中游中下游的民营企业出清 [6]。大家可能要有心理准备，估计明年半年，很多企业可能就扛不住了 [6]。
8. 人工智能辅助投资
国外那个Deepseek炒股赢得第一名，人工智能以后会辅助投资 [7]？其实现在已经是辅助投资了 [7]。
这个初始阶段，因为幻方量化本身就有钱，所以它会跑出一定的优势 [7]。未来人工智能肯定会用于投资领域，所以散户的生存空间会越来越小 [7]。
在交易上，人工基本上已经没有任何胜算 [7]。
9. 盘面分析与中期策略
今天仍然出现了一个开盘后的上涨 [8]，现在全市场有3500家上涨，1400家下跌 [8]。今天表现好的还是通信、有色、电子这些领头的板块，市场风格又偏向于成长了 [8]。
市场风险偏好现在其实正在逐渐下降，我们还是认为市场中期调整其实已经开始了，就是先不着急，涨的时候不会一次都涨完，跌的时候也不会一次都跌完，它也会在震荡中逐渐下跌，市场情绪也会逐渐冷却下来 [8]。
本周市场可能会有一个小幅的反弹 [8]，下周再看风险偏好和整个事件的影响 [8]。还是趁着这个市场下跌刚开始的反弹，让大家尽量把仓位调整好，保持配置均衡状态，耐心等待 [8]。
今天是2025年10月21日晨会。市场反弹明显但成交量萎缩，这说明市场热情正在冷却，进入中期调整期 [1]。本周市场将以稳为主，后续大概率震荡回落 [1, 8]。策略上应保持均衡配置 [2, 8]。会议强调，美债、美股、美元和黄金的旧有金融逻辑已错位，黄金完全脱离了美元体系 [2]，旧体系打破时会有新风险 [2]。LPR连续五个月未降息 [4]，可能在等待经济信号 [4]。同时，房地产的出清影响巨大，后劲可能还更大 [6]，严重拖累内需 [6]。未来人工智能在投资领域将占据优势，散户生存空间越来越小 [7]。
市场收盘情况回顾 (2025-10-20)
昨天市场反弹得挺明显，这也在意料之中。毕竟周末中美博弈缓和了，加上本周有重要会议要开，市场需要维稳。短期可能还会有行政干预，比如净卖出这些手段，会对市场有点限制。
上证指数涨了0.63%，沪深300涨了0.53%，创业板直接大涨1.98%，科创50涨了0.35%，中证1000涨0.75%，中证2000涨1.43%。港股那边更猛，恒生指数涨2.42%，恒生科技涨3%！美股也不甘示弱，标普涨1.07%，纳斯达克涨1.37%。布伦特原油跌了0.57%，黄金却大涨3.82%！人民币离岸汇率7.12，美元指数98.5，美债收益率从3.98涨到4以下。
成交量又萎缩了10%，只有1.77万亿左右。这说明市场涨了，但没资金跟进了。现在市场热情正在冷却，进入中期调整期。
上周五我们就确认了中期调整，未来可能就是横盘震荡，除非有新消息打破平衡。
如果没有刺激，市场大概率会震荡回落。
问题解答与策略分析
1. 资金规划和买入方式
接下来大家手里有钱怎么规划？每天看我的海报就行！
关于“四次买入”是否机械：星球粉丝群每天都会推哪些能买、哪些要等、怎么买。能买的先买，建议均衡配置，比如买红利就别超过23%。听我的就照做，不听就随意。
2. 美债、美股、美元和黄金的关系错位
美债、美股、美元和黄金的关系现在有点乱套。以前这些资产间的关系是相对固定的，但现在这些关系都错位了。
现在这些关系都错位了，美股涨黄金也涨，美元涨黄金也涨，黄金完全脱离了美元体系，可能的原因是大家不想错过美股科技创新的机会，所以双向下注，一边买美股一边买黄金。
旧有的金融逻辑可能要被打破，体系被打破时会有新风险，过程非常不确定。黄金可能提前反映了这种情况。
总之美股和黄金总有一个是错的
3. 外资动态与中美博弈
最近外资动静不大，上周减了点但不太明显，现在还是观望状态。游资回了一些，但配置盘没回来。未来要是中美真闹掰了，那外资肯定得跑路，这对咱们创新创业的影响可不小。
你想想，中国要求美国在芯片半导体上完全开放，美国肯定不干，要是真开放了，那五年后美国就没啥牌可打了，高科技领域可能都得被中国卡脖子。
我觉得双方还得继续博弈，这次谈判顶多就是拖延时间。中方态度很强硬，不愿意再用稀土换芯片，对我们来说，现在反而不愿意拖了。
4. LPR连续未降的原因
LPR连续五个月没降息，可能也在等信号，等经济数据出来，经济往下掉，才会降息。现在经济还没确定往下掉，股市还涨得不错，央行可能也在考虑。
下个月降息的概率很大。降息是为了托底，比如房地产那块儿是真急，实体经济也挺急，消费方面也挺急。
5. 国有资产的“三化”趋势
最近湖北、武汉提的那个“三化”，即资产化、证券化、杠杆化，是地方政府在想办法变现国有资产，以产生现金流。
现在是地方政府要考虑的问题，所以这也是未来十五年要重点解决的，就是中央和地方的财权怎么分配，怎么给地方政府松绑，让他们有更长期的收入来源这可能也是未来一个重要的发展方向，就是国有资产尽可能资产化。
6. 茅台跌破1499的含义
茅台酒的价格跌破1499，没啥特别的，我觉得跌破也正常。茅台的需求在逐渐减少，商务消费和公务消费都被打压了。我觉得未来可能也会像邮票一样，就是个偏好问题。
7. 房地产出清与90年代下岗潮的对比
房地产的出清和90年代下岗潮有的一比吗？那可不能比，逻辑完全不一样。现在这房地产出清，说白了就是影响全民，影响特别大，后劲可能还更大，比你想得要严重。
现在很多人房子亏了几百万，消费自然就少了，导致整个经济内需不足。现在的“反内卷”可能也会通过价格手段导致中游中下游的民营企业出清。大家可能要有心理准备，估计明年半年，很多企业可能就扛不住了。
8. 人工智能辅助投资
国外那个Deepseek炒股赢得第一名，人工智能以后会辅助投资？其实现在已经是辅助投资了。
这个初始阶段，因为幻方量化本身就有钱，所以它会跑出一定的优势。未来人工智能肯定会用于投资领域，所以散户的生存空间会越来越小。
在交易上，人工基本上已经没有任何胜算。
9. 盘面分析与中期策略
今天仍然出现了一个开盘后的上涨，现在全市场有3500家上涨，1400家下跌。今天表现好的还是通信、有色、电子这些领头的板块，市场风格又偏向于成长了。
市场风险偏好现在其实正在逐渐下降，我们还是认为市场中期调整其实已经开始了，就是先不着急，涨的时候不会一次都涨完，跌的时候也不会一次都跌完，它也会在震荡中逐渐下跌，市场情绪也会逐渐冷却下来。
本周市场可能会有一个小幅的反弹，下周再看风险偏好和整个事件的影响。还是趁着这个市场下跌刚开始的反弹，让大家尽量把仓位调整好，保持配置均衡状态，耐心等待。